我們預計12年上半年零售行業(yè)業(yè)績增速為11.12%。其中，二季度增速為8.01%，低于一季度的13.76%，盈利尚未迎來拐點。分子行業(yè)看，多業(yè)態(tài)零售和商業(yè)地產(chǎn)增長最好，百貨超市其次，專業(yè)連鎖最差；多業(yè)態(tài)零售子行業(yè)增速為39.5%，商業(yè)地產(chǎn)子行業(yè)業(yè)績增速為17.3%，百貨增速為5.8%，超市增速為-15.1%，專業(yè)連鎖子行業(yè)增速為-18.1%。分地區(qū)看，西北、東北、中部地區(qū)增長較好，珠三角、長三角等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)增速較低，且三四線城市增長好于二線城市，二線城市好于一線城市；增速較高的公司如歐亞、友好、友阿、步步高、合百等，大多位于中部、西北、東北區(qū)域。近期實業(yè)資本對零售股的增持或收購凸顯了行業(yè)中長期價值底線越來越明朗，但制約板塊更強力度的反轉(zhuǎn)因素還沒有出現(xiàn)。銷售增速仍維持低位、成本費用剛性上漲、網(wǎng)絡(luò)購物分流影響加大，更為重要的是傳統(tǒng)商業(yè)模式遇到瓶頸，我們對零售行業(yè)仍維持中性評級。(金澤斐 A0230511040027)

（本消息來自鳳凰網(wǎng)）